Selic em 14,75% a.a. com juros reais de 10,94% a.a. — ambiente macro restritivo que pressiona consumo doméstico de proteínas mas favorece exportadores via câmbio (PTAX -). Observar: Fed Funds e spread Selic/Fed Funds (+9,42pp) como driver do real.

Mercado de PAPs em oferta restrita — FCO43 (preço vivo no spot) enquanto sebo pressiona para cima (tendência recente). CPP favorece Farinha de Pena como melhor alternativa proteica. Export Premium FCO43 em observação. Observar: abate bovino Q2 e dinâmica exportação FCO43.

Sem dado disponível

Frango resfriado SP em equilíbrio com relação frango/milho saudável em 5,68x. VR aves em — por ton MP (óleo de vísceras já no spot). Produção crescendo +1,2% m/m. Observar: custo de ração milho+soja que pode pressionar integrador em Q2 com milho em alta recente.

Suíno em oferta ampla com graxa suína como produto premium — valorização expressiva frente ao sebo bovino. Exportação China firme (42,1%) sustenta preço do suíno vivo. Óleo de vísceras como ingrediente nobre para pet food fortalece margem nos subprodutos. Observar: ciclo de matrizes e demanda de gordura suína no blend B15+.

Milho Campinas em +2,5% 7d, pressionando custo de ração. Crush etanol em cenário base ■ via -. DDG Iowa - BRL/t. Consumo doméstico interno — export não é driver. CBOT - USc/bu suportado por safra US.

Soja Paranaguá - BRL/t . Crush spread VF1 - BRL/t — incentivando esmagamento, o que pressiona oferta de farelo. Farelo CIF SP - BRL/t. Óleo bruto 6.600 BRL/t com ratio sebo 0,89 (acima do limiar biodiesel <0,80). CBOT 1.018 USc/bu. Sem antinutricional reportado.

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Complexo amendoim observado via export FOB (SECEX/ComexStat). Âncora descascado em 1.171 USD/t (jun/2026, 108 meses). Óleo cross-checka crush. Crush modelado (client-side) — shelling out-turn ~0,69 EST., kernel 42-45% óleo. Torta com badge duplo (lisina + aflatoxina). Spot interno pendente · IEA-SP dormante. Direção qualitativa via torta e casca (baixa liquidez).

Complexo mais completo dos três vegetais: grão observado na porteira (R$2.167/t, RS = 98,6% da produção), export FOB, e âncora externa no ICE Winnipeg (R$2.901/t) — o único complexo em que o internacional domina. As três âncoras se ordenam coerentemente (porteira < FOB < futuro), confirmando o desconto estrutural do Brasil. Derivados modelados com selo: óleo por cointegração com soja (banda 6.630-7.475), farelo por LP de custo mínimo (razão 0,820 vs farelo soja — dentro da banda 0,75-0,85, validado contra 14 meses de export observado). Crush reconcilia em R$1.370/t bruto, e a alocação NRV mostra o essencial: o óleo responde por 83,8% do valor do esmagamento — a canola é um complexo de óleo, com o farelo como coproduto.

Soja Paranaguá levemente recuando enquanto milho Campinas . Ratio sebo/óleo em - acima do limiar biodiesel (<0,80), pressionado por exportação — risco de sebo ganhar share no blend B15+. Observar: Crush spread soja (VF1 em +R$-/t) incentivando esmagamento, o que pressiona oferta de farelo e pode reduzir spread PAPs vs soja.

Blend B15 vigente desde 01/ago/2025 (CNPE nº 9/2025). Produção nacional sustentada (ANP, última divulgação). Ratio - ainda acima do limiar de preferência (<0,80) — sebo não é preferido pelas usinas mas está convergindo. Spread biodiesel/diesel negativo gerando pressão política. Observar: calendário B20 (meta 2030) e impacto na demanda estrutural de sebo e soja.

Tilápia em correção de −1 a −1,5% em todas as regiões. Relação tilápia/ração em 3,73x abaixo do limite saudável (4,0x) — margem do produtor pressionada. Fishmeal Peru global competitivo vs produto doméstico. Observar: custo milho/soja na ração e volume de abate para inferir oferta.

Feed Cost Index em alta puxado pelo milho (alta recente). Custo de formulação pressionando integradoras de aves e suínos. Pet food crescendo e absorvendo mais PAPs premium. Observar: próxima divulgação Sindirações e preços milho segunda safra — risco de nova alta de custos em Q2.

Sebo em tendência de alta (4 semanas) com mercado pagando prêmio de qualidade (branqueado vs bruto). Ratio - vs óleo soja convergindo para limiar biodiesel (<0,80) — se cruzar, demanda adicional das usinas pode pressionar ainda mais. Contribuição dominante no VR bovino com sebo como principal driver. Observar: abate bovino Q2 e calendário B20 (meta 2030).

Rendering bovino base em +R$743/t por ton de MP (α=60% — fração capturada pelo frigorífico). O sebo é o principal driver de rentabilidade da graxaria. Rendering aves base em +R$499/t por ton de MP (α=45%, mercado mais integrado). Spread bovino vs aves de +R$244/t — priorizar MP bovina. Observar: ciclo de abate Q2 e pressão de MP bovina com possível retenção de fêmeas em Q3/Q4.